企业中长贷大幅改善，有望支撑制造业和基建投资——19年8月金融数据点评_：企业中长贷大幅改善

科技频道提示您本文原始标题是：企业中长贷大幅改善，有望支撑制造业和基建投资——19年8月金融数据点评来源：申万宏源宏观

文：申万宏源宏观秦泰、傅家范

数据点评

本期投资提示：

企业中长贷大幅改善，短期融资收紧趋势有所缓和，新增信贷略高于预期。8月新增信贷1.21万亿，同比少增近700亿，好于市场预期，略高于我们预期（1.1万亿）。分结构看：1）企业中长贷新增4285亿，同比多增860亿，较前七个月的偏弱格局有明显改善。2）高基数下，企业短贷和票据融资合计同比仅小幅少增280亿元，显示7月企业短期融资收紧的趋势亦明显缓和。3）消费贷用途监管持续从紧，8月居民短贷同比再度少增600亿元；而居民中长贷同比小幅多增125亿，房地产销售基本稳定。

信贷支撑，表外融资持续边际改善，社融表现较好。8月新增社融1.98万亿，同比多增近400亿，略高于我们此前预期。分结构看：1）对实体贷款同比少增95亿，好于预期；2）表外融资合计减少1014亿，其中未贴现汇票同比多增936亿，信托贷款同比基本持平，委托贷款同比少减近700亿，表外融资降幅整体好于预期；3）企业债融资稳定，同比小幅少增361亿；地方政府专项债净融资3213亿元，高基数下同比少增893亿。信贷支撑和表外融资边际改善共同作用，8月社融存量增速持平10.7%。