3000亿酱油巨头，＂超越＂中国所有房地产商！( 五 )

2019-09-12

市盈率方面，目前海天的动态市盈率为61倍，高于调味品行业的55倍平均市盈率。茅台亦是如此，市盈率（TTM）35.84倍，白酒行业的平均市盈率为32倍。

而反观中国房地产企业未来的日子，可能没有海天味业那么滋润。

首先，中国房地产的黄金时代已然过去，未来行业空间的增量非常有限，将面临“大鱼吃小鱼”的存量竞争。

另一个限制中国房地产行业规模增长的因素是，居民贷款买房的空间已经非常小了。

国内的家庭负债占GDP比例，自2010年以来，一直在快速上升，2019年二季度的居民杠杆率从2018年末的53.2%增加到55.3%，半年累计上升2.1个百分点。

其次，相比海天味业的酱油制造、销售，房地产的开发、销售模式显然复杂许多，且呈现出明显的区域性。

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