降息损害储户利益不降难以提振经济欧央行左右为难( 二 )_降息损害储户利益

但目前还没有足够的时间或证据来证明在长期低利率环境下进一步降息的有效性。然而，持续且极低的利率会让消费者感到更穷，从而减少支出。负利率还会削弱银行的盈利能力，这可能会抑制贷款——尽管低利率下欧元区的贷款一直很强劲。一些政策制定者和经济学家认为，进一步降息可能不仅无效，而且会损害经济。

其他人则认为，有必要出台更多刺激措施来抵御经济逆风，比如欧洲经济走弱、英国退欧和国际形势不确定性。但央行无法阻止衰退，因为货币政策无法改变决定长期增长的因素，比如生产率或工人数量，更不用说抵消重大的经济冲击了。货币政策最多只能通过增加流经经济的资金来抚平商业周期的粗糙边缘。

牛津经济研究院（Oxford Economics）首席德国经济学家拉考（Oliver Rakau）表示：市场对宽松措施的预期比我们的基本预期更强烈，显然会有失望的风险。有分析师称，投资者对欧洲央行周四大举推出刺激政策的预期可能过于急切，到时难免会有失望情绪。

法国央行（Bank of France）行长弗朗索瓦？维勒罗伊？德加尔豪（Francois Villeroy de Galhau）是欧洲央行多位政策制定者之一，他们对重启量化宽松的必要性表示怀疑。事实上，包括Bianco Research的比安科（James Bianco）在内的一些策略师认为，欧洲央行的决定可能是未来几周最重要的央行决定。