后苹果时代，华为产业链的崛起你知多少？( 二 )_：后苹果时代

—1—

通信业务

5G最先会爆发业绩的板块

华为产业链可以分为两块，一块是通信业务，另一块是近几年崛起的消费者业务。2018年华为营收数据显示，运营商业务（通信设备）营收占比42%，消费者业务（主要是手机）营收占比47%。

我们先来说通信这一块，通信网络建设的基本逻辑是我们给通信运营商（移动联通电信）交话费，然后汇总形成运营商的营收并拿出相当部分作为资本开支，用来支付给通信设备商如华为中兴，然后再由设备商分配给上游供应商。一般来说运营商的资本开支会被看做是观察网络建设的先行指标。

随着4G网络建设趋于成熟，运营商资本开支过去几年一直呈下降趋势，一直到今年才出现反转迹象。2019年中国移动资本开支计划1669亿元，中国联通 580亿元，中国电信780亿元，合计3029亿元，同比增长5.58%。2019年三大运营商CAPEX（Capital Expenditure，即资本性支出），为行业自 2016年以来首次实现正增长，被认为是行业景气度反转的重要标志。