欧央行重启QE 能拯救欧洲吗？( 五 )_来源：明晰笔谈文丨明明债券研究团队通

当前欧洲经济下行压力大以及低通胀是欧洲央行重启QE的原因。受全球经济下行压力，叠加贸易战和欧盟政治动荡等影响，欧洲经济基本面表现疲弱，引发经济增速下行、陷入衰退的预期。具体而言，从政治因素看，欧洲国家政治陷入乱局困境，地区领导人换届、英国脱欧僵局难解影响经济走向。从经济总量数据看，2019年第二季度欧元区GDP增长0.2%，相比第一季度增速腰斩，创下四年来新低。增速下降主要源于居民消费和公共支出不振，出口环比增速水平低迷。欧元区GDP增速自2018年以来急速下降，长期保持在3%以下，目前在1%左右。此外，欧洲央行议息会议下调2019年和2020年经济增速预期至1.1%和1.2%。从国际贸易进出口看，6月份，欧元区成员国间的贸易额与去年同期相比下降了6.6%，这是自2013年3月以来的最差表现；同期欧元区对世界其他地区的出口下降了4.7%，也是自2016年8月以来的最差水平。从通货膨胀看，欧洲央行下调2019年、2020年和2021年通货膨胀率至1.2%、1%和1.5%。总体而言，欧元区国家经济增长疲软，防范欧洲经济陷入衰退是央行开启新一轮货币宽松政策的直接原因。