油市炸锅已成定局 关注下一个潜藏危机更为重要( 二 )
当信贷市场处于牛市，财务披露缺乏的问题不大，但在熊市期间，如果发债方不及时披露相关的财务信息，这可以算作流动性危机的一个显著特征。当投资者无法获得必要的投资的信息时，他们自然会倾向于恐惧，甚至恐慌。这个时候，金融危机易于爆发。
被动管理基金和流动性基金有望纾困
目前的经济周期还有另一个特征：大量投资者选择被动型基金。被动型基金规模爆炸式增长很常见，且被动型投资很可能在下一次流动性危机中发挥主要支撑作用。
实际上，在任何时候，被动型基金都会遭遇资金流入或流出。然而，被动型基金并不会审查特定行业的新闻或信用指标，也没有很关注相对价格变动。被动型基金要么买入“指数”中的所有股票，要么卖出“指数”中的所有股票，较为死板。
假设被动型基金成为信用风险的大型净卖方，在这种情况下，手里有更多信息的卖家将找到掌握信息较少的买家接盘。对于投资被动型基金的投资者来说，流动性可能会是大问题。
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