渗透率提升新业务可期华润燃气增长放缓或可弥补( 四 )

2019-09-18

新业务拓展可弥补自然增长率放缓

相较于中国燃气和新奥能源（02688-HK），华润燃气的扩张较为保守，内涵式增长及收购是华润燃气近些年的扩张路线，高质量项目是华润燃气的追求目标。

在业务拓展方面，华润燃气更专注城市燃气核心业务发展，凭借企业品牌及营运能力在大中城市获取新投资项目，扩大经营区域及项目的地理位置。

由于将精力集中在内涵式的主业发展，缺乏外延式并购带来的增量，华润燃气2017年上半年之后的售气量增长速度有所放缓，尤其是2019年上半年总售气量增速放缓至13.1%，工业、商业及民用售气量增速均出现不同程度的下滑。

售气量增长率放缓，与华润燃气专注传统的天然气主业项目有关。华润燃气近些年更多是以内涵式增长，缺乏了中大型的项目并购带来的增量，在新业务探索方面也没有多大的进步。

近3年，在专注主业发展的同时，华润燃气还探索了新一代供能模式——分布式能源以及充电桩两项业务。

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