超级夜来袭当油价暴涨遇上美元荒美联储还会降息吗?( 五 )_来源：华尔街见闻作者叶桢

这一次回购利率的突然飙升已经蔓延至美联储的主要政策工具——有效联邦基金利率（Effective Fed Funds Rate，EFFR），推动联邦基金利率从上周五的2.14%升至2.25%，即美联储设定的2%至2.25%的目标区间上限，一度令市场担忧美联储失去了对短期利率的控制。

回购利率异动导致美联储不得不动用回购操作凸显了美国银行体系超额准备金正在下降的现状，导致银行缺少灵活性来应对季节性资金短缺。

过去几年来，美国银行准备金规模一直在下降，尤其是2017年底美联储开始减少对到期证券本金再投资来收缩其资产负债表后。截至上周，准备金规模已经从2014年10月的2.8万亿美元的峰值下降到1.5万亿美元。

从推迟25分钟这个细节来看，美联储重启公开操作的决定可能做得较为仓促。25分钟看起来不是很久，但在波动往往以毫秒来衡量的资本市场里，着实是一件大事。

对此，道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg表示，“这有点令人难堪。就好比一名消防员拿着一根水管冲上来，打开水管，里面什么也没有。然后说：‘我晚点再来。’” Goldberg认为这一定程度上会影响市场信心。

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