进击的蒙牛：吞并贝拉米 “决战”双千亿( 三 )_：进击的蒙牛：吞并贝拉米“决战”双千

贝拉米方面显然十分满意这一收购价格。在一份新闻资料中，贝拉米主席表示，蒙牛提议的计划是一项具有吸引力的全现金交易，溢价比现行股价高出59%，认为这也反映了贝拉米品牌的实力。

但投资者们并不完全认同。“40亿卖掉君乐宝，然后用近80亿收购在中国线下都不能销售的品牌，有点矛盾。”一位不愿具名的投资者这样向《国际金融报》采访人员表示。

日前，针对蒙牛这一并购的几大质疑包括高溢价以及未来会否产生商誉减值等问题，有证券从业人士告诉采访人员，一般来看，并购标的商誉就是并购价格相对净资产的溢价部分。以此计算，在这项并购上，蒙牛产生的商誉将超过10亿澳元，折算成人民币约50亿元。

“贝拉米不值这个价。”在蒙牛宣布了前述并购后，一名乳制品行业内部人士就这样向《国际金融报》采访人员表示。他说，贝拉米这个曾经的网红品牌发展不过十来年，虽然有过高光时刻，但是眼下，由于迟迟未通过配方注册，贝拉米的产品无法通过一般贸易途径进入国内，基本只能依靠跨境购和海淘的方式，因而在中国市场的发展并不好。

为何蒙牛要收购贝拉米？前述内部人士指出，主要还是在于“弥补君乐宝出售后的缺口”。