水泥行业上市公司2019年半年报综合点评_：水泥行业上市公司2019年半年报综合点

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今年1-6月全国水泥产量为10.45亿吨，比去年同期增产4761万吨，上半年水泥产量同口径和全口径分别增长6.80%和4.77%。一方面是下游基建和房地产需求的增长，由于专项债发力，上半年基建投资回稳。房地产方面，尽管投资和新开工增速则连续两月下滑，但总体来看仍然维持高速增长，新开工增速的稳定和竣工的回归双重因素叠加增强了地产端水泥需求。另外，有业内人士表示，由于砂石质量变差导致单位混凝土水泥用量增长，该观点在部分搅拌站得到了证实，可以认为是今年水泥产量增长的原因之一。

水泥上市企业上半年的盈利规模继续增长。但去年普涨的局面已不再，上半年销售均价比去年同期相比涨跌互现。毛利率已经在很高位，上半年多数水泥上市企业都超过30%的水平，从变动情况看，毛利率同比下滑和提高的企业数量平分秋色，但从幅度看，下滑幅度略大一些，其中下滑最多的是海螺水泥，同比下降11.78个百分点，与贸易规模的扩大有关，除此之外企业企业并未发生业务上的大变动，推测主要是由于区域水泥价格的回调、需求的疲软有关。目前来看毛利率再冲高难度较大。