澳洲成峰高教收购语言培训学校业务协同加速业绩释放( 四 )_：澳洲成峰高教收购语言培训学校业务协

本次交易双方签署了盈利能力支付计划。交易完成时，澳洲成峰高教支付购买价格的50%，之后的15%将在调整日支付，剩余的35%在未来两年根据条件满足情况支付。

第一个盈利能力条件是，若语言学校在2020财年税后净利达到100万澳元或以上，澳洲成峰高教将支付购买价格的20%;若税后净利润低于100万澳元，高于70万澳元，同时2020财年加上2021财年上半年净利润超过100万澳元，公司将支付第一个盈利支付金额(即20%的基本购买价格)的75%;若2020财年税后净利润不到70万澳元，公司将不继续支付20%的基本价格。

第二个支付条件是，若语言学校在2021年6月ASQA注册到期后，2022年12月31日或之前提供ASQA(澳大利亚技能质量管理局)重新注册的书面证据，澳洲成峰高教将支付购买价格剩余的15%。

本次交易总对价约为362万澳元，如果语言学校税后净利达到100万澳元目标，交易价格对应实际估值约为3.5倍;如果无法达到目标，实际估值约为5倍。参考近几年国内教育行业，并购平均PE倍数基本维持在12倍以上，从财务角度看，这笔交易是非常划算的。同时，标的刚刚进入业务快速增长期，同成峰之间会通过协同效应推进彼此价值的快速增长。