基岩资本郭阿禄：经济转型升级 A股科创企业迎来良机( 二 )_新浪财经讯9月20日

从中美GDP总量对比来看，美国GDP总量在2018年达到了20.5万亿美金，中国的GDP约为13.6万亿美金。由此可看到，中国追赶的速度很快，预计在未来10-30年将会成为世界第一大经济体。而以美国为代表的发达经济国家处于低速增长期，以中国为代表的新兴国家相对处于较高速的增长期。

同时，可以看到中国传统经济的增长速度从10%掉到6.6%，而一些新兴的高科技和互联网企业在高速发展，从2015年提出“互联网+”，到现在移动互联网渗透到了生活的方方面面。

郭阿禄提到，从美国交易所数据可以看到，纽交所和纳斯达克两个交易所共有35万亿美金的市值，而上交所市值是4万亿美金，深交所市值为6、7万亿美金。纽交所和纳斯达克的总市值比排在后8名的交易所市值总和还多。美股的成交额数据和筹资容量都很发达。数据显示，2018年美股直接融资容量高达80%，而中国目前直接融资存量仅占40%，增量只占百分之十几，主要仍以银行间接融资的方式为主。

此外，郭阿禄重点介绍了外资引进后，A股市场交易和估值等方面产生的四大变化：

一是发行机制变化，从核准制到注册制。发行机制的变化对一、二级市场都将产生深远影响。比如一、二级市场在2016年-2017年有很多Pre-IPO出现，到最后很多无法退市。发行机制变化后，这种问题未来会改善。从增量企业IPO的角度来看，前一两批科创板上市企业，有一些可能已经腰斩了。这样的情况在美股市场是常态，也有可能成为未来A股新的常态。