罗刚：医疗健康行业空间巨大，创投机构掘金三大细分领域( 五 )_2019年9月18-19日

整个药品投资里的权重分析，生物制药是最主要的，占64%，中成药基本上是暂停了，原料药就更小了。生物制药里的比例分析，抗体特别是单抗，这个是主要投资的热点；细胞治疗、基因热点是第二个热点；疫苗类占2.3%，其他有10%。

其次，医疗器械行业——我们认为是需求驱动的行业，而这个需求往往不是患者的需求，而是一线临床医生的需求，所以医疗器械的投资一定要问医生：这款医疗器械是否好用？效果如何？有没有市场？…如果能够找到真正具有丰富临床经验的大医生,一问便知。二期临床器械的受试患者少很多，医疗行业仍然缺少真正显示创新能力的公司，或者至少尚难评估，因此吸引力不足。

再者，医疗服务。医疗服务赛道在医疗投资领域相对属于重资产投资，医疗服务价值更多体现在中后期，在此之前需要历经无数的剥离天花板的尝试，很多医疗服务投入很贵，但是如果没有长期的设备的“贵投入”和医疗模式不断的“贵创新”，哪里来的高价值的成果？我们对这个领域的大致判断是：2014-2016是布局年度；2016-2018年是复制的年度；2018年以后是整合和系统升级。由于专业医护人员短缺，私人保险企划发展不足，可报销服务价格相对比较低，高端诊疗服务概念很好，但是做起来很难达到预期效果。