湖北宜化频卖资产背后:扣非净利连续亏损违约风险高( 三 )_：湖北宜化频繁卖资产背后：扣非净利润

令人尴尬的是，目前湖北宜化的净资产仅为10.51亿，已远低于其股权融资额。此外，公司的投资者也损失惨重。2008年1月时，公司市值曾高达176.32亿，而目前（2019年9月24日），其市值仅为26.03亿，十多年时间，公司市值不增反减，市值蒸发超150亿，跌幅高达85%。

事实上，如果从利润表来看，湖北宜化的业绩并没有特别差。自1996年上市以来，公司净利润仅在2016年和2017年出现亏损，2018年净利润则高达2.68亿，今年上半年净利润也达5037.89万。下图为红岸研究中心根据财报绘制的湖北宜化历年总营收与净利润走势：

业绩没那么难看的湖北宜化，净资产为何会大幅萎缩，股价又为何会暴跌呢？这或许与公司通过变卖资产、会计估计变更增加净利润有关。

会计估计变更增加利润，公司扣非净利润连续6年亏损

其实，在2018年时，湖北宜化就曾通过变卖资产增加净利润。2018年5月，湖北宜化发布公告，将新疆宜化80.1%股权作价10.39亿出售。2018年年报显示，公司该年净利润为2.68亿，其中非流动资产处置损益达8.2亿。

湖北宜化频卖资产背后:扣非净利连续亏损违约风险高( 三 )