“翡翠大王”沦为失信被执行人，上了一堂流动性风险课( 二 )_：“翡翠大王”沦为失信被执行人

公告显示，东方金钰涉诉本金合计约为10.13亿元。半年报显示，截至2019年6月底，公司合计负债为96.58亿元，负债率高达83.42%。截至4月18日，东方金钰逾期未清偿债务就达40.61亿元。

高负债经营成东方金钰“玉碎”之主因。近年来，东方金钰在高负债率、资金流动性不足的情况下，一直在大举囤积翡翠及原石。统计数据显示，东方金钰的翡翠存货在近十年出现爆发式增长，截至2018年三季度，东方金钰的存货达到96亿元，翡翠存货达88.4亿元，其中，翡翠原石的存货达43.84亿元，约占翡翠存货的50%。在近几年翡翠市场走向不明的背景下，东方金钰如此高负债押注翡翠原石的举动，颇有些“赌徒”气势。然而，由于买家减少，加上原石流动性差的特点，耗巨资大量囤积原石的行为，最终给东方金钰带来灾难性影响，流动性不足的风险最终被引爆。

翡翠行业曾在2003年至2012年前后经历了一轮长达十年的牛市，在市场需求旺盛、游资炒作等因素的合力推动下，翡翠经历了一轮波澜壮阔的上涨行情。在普通年份，翡翠年均涨幅达10%-20%，2011年前后年均涨幅超过40%，高端品种年均涨幅甚至超过100%，俨然就是现实版的“疯狂的石头”。东方金钰也是此轮牛市的受益者，其间扣非净利润均保持较高增速，但在牛市期间大量囤积的原石也为后续发展埋下了隐患。