中国20强游戏公司上半年业绩盘点：强者恒强时代完全到来( 六 )_图1

整体上看，在高营收和高毛利的基础上，游戏公司的归母净利润规模和成长性还是存在较大区别的，这不仅受各自业务模式的影响，还体现了公司发展逐渐分化的行业趋势：

在不考虑非经常性损益的基础上，若负增长公司不能在中短期内解决业务发展问题，将有可能在长期的市场发展中逐渐远离头部市场。

游戏公司偿债能力优秀，但营运效率值得提升

偿债能力指标是公司运营风险及效率的重要指标之一。其中，现金比率表示企业使用现金立即偿债的能力，一般而言，现金比率过低表示企业存在一定偿债风险，过高表示企业现金或资产积压，体现的是营运效率的过低。2019年中国20强游戏公司的现金比率如下所示：

图5/7

数据显示，2019年上半年，20强游戏中大部分公司都有较好的现金比率水平，甚至腾讯、三七互娱、完美世界、网龙等公司的现金比率还有所上升吗，这说明即使对于头部公司而言，2019年上半年的游戏市场空间都相对有限，没有空间进行大规模的研发、推广、运营等业务运营投入。

中国20强游戏公司上半年业绩盘点：强者恒强时代完全到来( 六 )