【招商策略】工业品价格再次转弱，半导体继续复苏——行业景气观察（0925）_来源：招商策略研究TMT行业

来源：招商策略研究

TMT行业，8月我国集成电路进口金额同比转负为正，北美、日本半导体设备出货额跌幅持续收窄，国内流量需求维持翻倍增长。制造业， 8月推土机、压路机、汽车起重机销量跌幅收窄，装载机销量增幅扩大。资源品，浮法玻璃价格持续小幅上行，全国水泥价格明显上涨，贵金属表现亮眼，白银涨幅居前。

核心观点

?【信息技术产业】8月4G移动用户数维持稳定增长。电信业务主营业务收入趋近饱和，移动通信业务收入持续负增长，固定通信业务收入贡献较大。移动互联网接入流量维持翻倍增长。8月我国集成电路进口金额同比转负为正，出口额同比进一步扩大。北美、日本半导体设备出货额跌幅持续收窄。存储器价格延续下跌趋势。9月面板价格持续下滑。

? 【中游制造】近期电池级碳酸二甲酯（DMC）供给紧张，DMC价格异动拉升，未来5G宏基站的建设有望拉动电池需求提升，叠加电动车方面需求，DMC需求有望进一步提升。中国出口集装箱运价综合指数CCFI小幅下跌，沿海散货运价综合指数CCBFI涨幅回落。波罗的海干散货指数明显回落，原油运输指数延续上行趋势。政府加大逆周期调节力度，专项债额度提前发放，基建持续加码利好工程机械行业，8月推土机、压路机、汽车起重机销量跌幅收窄，装载机销量增幅扩大。8月叉车销量跌幅扩大，数控机床进口额、进口数量持续下滑。造船厂新接订单量、手持订单量累计值维持负增长。