辉隆股份接盘海华科技谁更会“算计”？( 四 )_：辉隆股份接盘海华科技谁更会“算计”

除此之外，募投项目的盈利预测本身也有不合理之处。根据交易草案，该项目达产后将年产百里香酚1000吨、L-薄荷醇3000吨、甲醇251吨，年收入预计达到42067.77万元，能够实现年利润总额10596.94万元。而2018年海华科技的甲醚类、甲酚类和氯化甲苯全年产量大约3.5万吨，当年实现营业收入6.09亿元、利润总额0.72亿元。也就是说，新项目用较少的产量就能获得较多的收益，而标的公司原有项目拥有的相对较大产量却没有产生相匹配的较大收益，这显然是让人不解的。当然，这其中也不排除各产品之间存在价格、成本等诸多的不同，从而导致盈利实现不同。但无论如何，新项目未来如此大的利润实现情况是让人好奇的。

交易草案还显示，2017年和2018年海华科技三次因安全生产相关问题受到行政处罚，罚款合计达到37.8万元，而且2017年因安全事故导致部分生产线停产。有这样的“历史”，就很难让人排除以后还可能出现安全生产问题的疑虑，毕竟安全生产将影响公司的经营和业绩甚至是生存发展的。

总之，在各种不可预见因素交织下，一旦海华科技未来三年没有实现业绩承诺，则此次交易所形成的大额商誉将面临计提减值的风险，而一旦计提减值，则必然对上市公司当期的利润带来不利影响，进而将会损害二级市场投资人利益。