新股聚焦 | 盈利超乎想象，上市屡败屡战的鲁大师开启招股( 四 )_作者

资料来源：招股书，华盛证券

三、财务简析：收入盈利保持增长，电子设备销售占比提升

公司近年来营利保持增长，16年至2018年营收分别为6981万元、1.23亿元及3.2亿，两年增幅达358%，19年前四个月营收为1.14亿元，同比增幅约16%；目前，流量变现的线上广告和线上游戏业务仍是鲁大师收入的主力，不过占比逐年下滑，从16及17年的超98%降至18年的67.9%，19年前四个月比例回升至74.1%，原因在于电子设备销售因扩大业务线带来18年的爆发性增长。

资料来源：招股书，华盛证券

期间公司盈利同样持续增长，由16年的3170万元增至18年的7594万元，两年增幅达140%；19年前四个月盈利为2773万元，同比增幅为31.4%，快于收入增速。从成本分析，前几年主要以流量变现成本为主，包括广告及推广开支及服务器租赁成本，占比接近90%，但18年上半年开始发生转折，智能手机销售剧增，流量变现成本占比下滑至22.3%。受益于电子设备销售业务的增长及盈利改善，整体毛利率持续提升。