美联储9天投放逾7000亿美元，这是量化宽松的前兆？( 三 )_：美联储9天投放逾7000亿美元

在美国，回购市场是短期信贷市场中规模最大、交易最活跃的市场之一，是银行、货币市场基金和机构投资者的流动性和投资的重要来源。近三年来回购市场存量规模维持在2.2万亿美元左右，其中，隔夜回购占总量的50%以上。

中国银行研究院研究员王有鑫对界面新闻表示，由于参与交易机构众多，与联邦基金利率相比，隔夜回购利率更能反映融资成本。自2017年美联储缩表以来，债券购买需求萎缩，导致债券资金融入方的拆借成本走高。这一问题最近变得尤为突出，除了一些偶发性和季节性因素使得供需不平衡加剧之外，从更深层次看，这背后反映了市场对于美联储货币政策走向的不确定性。

美国东部时间9月18日，美联储再次宣布下调基准利率25个基点，这距其上次下调基准利率的时间还不到两个月。与此同时，本次利率决议以7比3的投票结果通过，使得这次会议成为2016年以来反对票数最多的一次政策会议，显示美联储内部对货币政策的看法出现严重分歧。

比如，波士顿联邦储备银行主席埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)就坚持认为，美联储并不需要降息，降息有可能进一步抬高风险资产的价格，并鼓励人们动用太多杠杆。而美联储副主席理查德·克拉里达(Richard Clarida)则表示，考虑到全球经济增长正在恶化，美联储应该降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在7月利率决议发布后表示，这属于加息周期中的政策调整，并不代表一长串降息的开始。