百威亚太今日挂牌高开1.48%，市值3629亿港元( 四 )_：百威亚太今日挂牌高开1.48%

因此，澳洲地区虽为重要，但在无论在销量还是收入的成长性上，都是拖足后腿的。

百威用正常化的EBITDA来对比利润，2018年，亚太地区这一利润为24.8亿美元，同比增长12%，澳洲地区利润8亿美元，同比下降3.5%。2019年Q1澳洲地区同比下降达到17.3%，即便除去10%的汇率影响依然不理想，而同期亚洲其他地区利润增长达到23%。

虽然澳洲地区的利润增长不可观，但利润率较高。2018年澳洲地区销量占整个亚太地区的8%，收入占20%，利润占29%。也就是说，较为成熟的百威澳洲业务具有较高的变现能力。这一点我们也可以从现金流量表中看到，2019年Q1经营活动所得现金流量在第一份招股书中有9000万美元，而在第二份招股书中只有3600万美元。

资产负债表：商誉减半，依然过半

百威亚太此前被认为估值较高的因素中，庞大的负债和高昂的商誉是投资者最为担心的部分之一。