为什么买控股股东“无用”资产？恒顺醋业4400万并购案遭拷问( 二 )_：为什么买控股股东“无用”资产？恒顺

《投资时报》研究员注意到，这两次交易将让恒顺醋业截止6月底的货币资金完全消耗，且还会出现7700万元左右的现金缺口。

更令人匪夷所思的是，此次交易系从控股股东手中收购与自己主业无关联的资产，这块连续三年利润下降的并购资产竟还给出了64.46%的溢价率。最关键的还有，并购标的恒顺商场的资产和业务只在镇江，而镇江作为恒顺醋业的大本营，早在2005年时就已占其市场份额的 80%。这意味着，此并购标的对其业务的补充和发展意义并不大。

这笔让市场颇为疑惑的关联交易，也让监管部门思虑多多，上交所在9月28日下发的问询函中，除追问此次交易作价的公允性、关联交易决策是否审慎等问题，还提出了对此项交易的终极质疑，收购标的资产的必要性到底何在？

交易作价公允性受质疑

9 月26 日，恒顺醋业公告称，拟出资4424.49万元收购控股股东江苏恒顺集团有限公司（下称恒顺集团）所属全资子公司镇江恒顺商场有限公司（下称恒顺商场）的100%股权，由于恒顺集团是恒顺醋业第一大股东，持股比例44.63%，故此交易构成关联交易。