背靠“国家队”的安集科技（688019）到底有几分“硬实力”？( 八 )_：背靠“国家队”的安集科技（688019）

投资风险点

关键原材料依赖进口：安集科技关键原材料严重依赖日本厂商，出口国一旦加强出口管制，势必会影响原材料的价格，甚至会使得公司无法获取原材料，进而会影响公司的生产、毛利率和盈利能力。

2014年后无研发成果：安集科技研发费用占营业收入比重连续超过20%，且持续增长，但安集科技取得的发明专利均为2014年之前取得。

短期收益率承压：安集科技此次拟募集资金3.03亿元用于半导体用抛光液生产线扩建，及集成电路材料基地等项目。项目建设期为两年，且由于半导体材料产品需一年半至两年的客户认证过程，安集微电子现有抛光液产能的利用率已不足50%，募投产能仍无法即时投入生产，但折旧与摊销将进一步拉升成本，使净资产收益率再度承压。

公司价值几何？