降息才是灾难的开始！那将暴露美联储掩盖6年的秘密( 三 )_降息是个笑话？美联储要降息纯因被市场

哈齐乌斯指出，比起过去，债券市场如今在推动政策制定这件事上，可能扮演更重要的角色。不提供短期预期所带来的成本，国债收益率曲线的斜率，以及盈亏平衡通胀补偿率，都是债券市场用来影响利率政策的因素。

市场已经对于宽松过度定价。据高盛估计，货币政策冲击和金融状况之间的联系意味着，若美联储未能降息50个基点，FCI将削减50个基点——债券收益率会更高，股票价格将走低，美元将走强。换句话说，市场将暴跌，并促使美联储以任何方式降息以避免崩盘。

此外，若美联储不降息，鹰派意外举动和股市的走低无疑会引发美国总统特朗普的又一轮批评。若不降息，美联储还会让许多市场参与者认为，自去年10月美联储发表“远未达到中性利率”的言论以来，美联储的政策难以预测。高盛指出：

“仍预计美联储7月和9月降息25个基点。”

从上面的论述可以看出，如果美联储的确被市场劫持，对其本身而言将是个灾难。高盛指出，这种依赖群众智慧的行为虽然有潜在的优势，但它也增加了风险。用美联储前主席伯南克的话说就是， “（美联储）退化成市场的一面镜子，将联邦基金利率调整至远离经济基本面所允许的水平。”

降息才是灾难的开始！那将暴露美联储掩盖6年的秘密( 三 )