安踏分销商迷雾
科技频道提示您本文原始标题是：安踏分销商迷雾 来源：读懂新三板
时隔2个月，浑水再次出击，将枪口指向大牛股安踏体育（02020.HK）！
“我们认为，安踏之所以能获得行业领先的运营利润，并不是因为其运营良好，而是因为安踏利用大量秘密控制的一级经销商欺诈性地提高其利润率。”
浑水在做空报告中指出，安踏大部分经销商，实际上是安踏的子公司。
将子公司变成分销商，这样“子公司”的成本不必出现在上市公司的系统中；另一方面，不用等到商品最终销售到客户手中，在分销商收到货物后就可以确认收入。既减少开支，又加速收入确认，这无疑会让财务状况好看的多。
“安踏秘密控制的经销商，总体上占安踏品牌销售额的70%左右。”
过去3年，安踏体育股价涨了2.5倍，是港股市场的大牛股之一。出色的股价，自然离不开业绩的支撑。2016年—2018年，公司业绩增长迅速，净利润两年增长17.89亿元，接近翻倍。
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