申万宏源：上市券商6月净利润同比增长70%，首推Alpha和Beta兼备的龙头( 二 )_：申万宏源：上市券商6月净利润同比增

6月券商IPO发行规模为121亿元，同比增长32%，环比增长127%，年初至今同比下滑35%；再融资发行规模为1571亿元，同比增长20%，环比增长401%，年初至今同比下滑10%。6月券商债权主承销规模5279亿，同比增长63%，年初至今同比增长69%。6月公司债主承销为1607亿，同比增长97%；ABS主承销1722亿，同比增长17%。

监管加强资本市场改革顶层设计，引导行业加速分化，龙头券商Alpha属性趋强；随着外围不确定性因素缓和，市场风险偏好提升，券商板块Beta属性有望展现。业绩层面，1-6月上市券商净利润累计增速45%，而考虑龙头券商部分子公司业绩未纳入月报统计，中报业绩超预期好于月报的可能性较大，叠加2018下半年低基数效应，预计全年业绩仍能维持高增速。首推（19年A股动态PB1.67X\/PE18.1X），建议积极关注（19年A股动态PB1.25X \/PE16.9X）。