小米上市周年近44亿股解禁，“王者赢家”晨兴资本是否套现离场？( 三 )_：小米上市周年近44亿股解禁

备受创投圈关注的是，小米上市后股价表现从最初的“破发”到后来的“腰斩”，雷军所说的“小米估值=腾讯×苹果”早就“梦碎”。一二级市场估值倒挂，让高价入局的基石投资者面临亏损。

但作为早期较低价格“进入者”，晨兴资本投资回报明显，通过“低买高卖”获取溢价成为最大赢家。招股说明书显示，晨兴资本先后参与小米的A、B-1、C、E-2轮融资，在发行前一共持有35.62亿股，股权比例为17.19%。晨兴资本以较低成本获得这些股权，A轮进入价格为0.0026美元/股，B-1轮进入价格为0.0113美元/股，C轮进入价格为0.0524美元/股，E-2轮进入价格为0.0392美元/股。

“退出”时价格很高。晨兴资本取得第一笔回报是在F轮，以17.9美元/股减持了部分股权，回笼1.5亿美元。港股允许发行股票时转让部分老股，在小米发行股票之时，晨兴资本卖出6.27亿股，按照发行价17港元/股，晨兴资本套现106.6亿港元。

就在上市前一天，雷军在公开信中透露：“巨大的成功同样属于一路上信任小米、支持小米的投资者。比如，最早期的VC，第一笔500万美元投资，今天的回报高达 866倍！”而这最早提供500万美元支持的VC正是晨兴资本。