美女CEO带路，大数据护航，木瓜移动为何仍不受科创板待见？( 四 )_最近

截止到2018年末，木瓜移动在Facebook媒体渠道出海营销收入排名第2 ，在Google则排名第5 。要取得这样的成绩，确实在技术上也都有两把刷子，何况沈思还是从技术大牛Google出来的。

《招股说明书》披露：截止到2018年底，木瓜移动自主研发的系统代码分布在23个代码仓库中。形成了超过30项的核心技术，获得了一项美国专利，并在国内申请了十项发明专利，技术优势主要体现在高吞吐量、海量数据标签库、毫秒级快速响应三大方面。

问题是这些技术优势并没有体现在业绩上。 2016-2018年，木瓜移动的综合毛利率分别为20.31%、6.24%、4.38% ，尤其是后两年的毛利率，比做硬件代工的富士康都要低。再看另一家也是以海外互联网广告为主的猎豹移动，其最近三年的综合毛利率平均为66.49% 。

为什么会这样？老冀认为道理很简单：木瓜移动是一家只有流量的“轻公司” ，它既没有用户，也没有产品，更没有商业闭环，而这些都是典型的互联网公司必备的。

美女CEO带路，大数据护航，木瓜移动为何仍不受科创板待见？( 四 )