鲁股观察 | 睿创微纳：成为山东科创板第一股的三个理由( 十 )_：鲁股观察|睿创微纳：成为山东科创板

风险提示：前五大客户集中度较高

界面山东注意到，2016年、2017年和2018 年，按同一控制方对销售客户进行合并前，本公司对前五大客户的销售金额合计分别为 4，440.64 万元、10，191.88 万元和 25，883.34万元，占本公司当期主营业务收入的比例分别为 73.70%、65.45%和 67.39%；按同一控制方对销售客户进行合并后，本公司对前五大客户的销售金额合计分别为5，127.21 万元、11，568.21 万元和 28，145.30 万元，占本公司当期主营业务收入的比例分别为 85.10%、74.29%和 73.28%。前五大客户销售收入占比较高。

睿创微纳分析，客户集中度较高可能会对公司的生产经营产生不利影响：一方面，如果部分客户经营情况不利，或降低对公司产品的采购，公司的营业收入增长将受到较大影响；另一方面，客户集中度过高对公司的议价能力也存在一定的不利影响。

对此，香颂资本执行董事沈萌对界面山东表示，对大客户的依赖程度高，可能导致企业在销售过程中的议价权不足，影响业绩。“甚至不排除上市公司受大客户的影响，导致对外部股东权益的损害。”