【华泰军工王宗超团队】专题研究 — 科创板企业深度解读：航天宏图( 二 )_：【华泰军工王宗超团队】专题研究—科

得益于技术领先、客户粘性大和效率提升，2016-2018年财务指标优异

2016-2018年公司实现营业收入分别为1.91亿元、2.88亿元和4.16亿元，2017-2018年分别同比增长50.85%和44.32%。2016-2018年实现归母净利润分别为3158.61万元、4537.91万元、6167.87万元，2017-2018年分别同比增长43.68%和35.92%。业绩增长主要原因是项目执行交付能力和研发能力不断提升，政府和军队等主要客户粘性大和运营效率提升。同时保证了公司毛利率和净利率的稳定，2018年分别为18%和15%。

我国卫星产业发展空间广阔，未来五年遥感和导航应用规模化进度加快

目前全球航天产业中，卫星产业产值占比第一，2017年约79%，卫星导航和卫星遥感为主要增长点。其中，全球卫星应用业务和卫星制造业务的比值约为9：1，而我国只有3：1，我国卫星应用业务具有较大的发展空间。《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025 年）》于2015 年10 月正式印发颁布，国家在这十年间启动或部署大规模的遥感和北斗等相关型号的工程建设：1）2019-2025 年将有40 余颗遥感卫星发射；2）北斗“三步走”战略即将达成，全球化服务市场即将开启。