如何看待颐海再创新高？( 三 )
至于颐海，上半年比海底捞表现更优，是因为其当前更高的增长速度。
一方面，门店不断扩张，但因为没有租金和人工等固定成本，颐海的边际成本远低于海底捞，门店增加带来的收入颐海的盈利弹性就更大。
另一方面，颐海的非关联业务，即向商超等渠道销售的底料、复合调味品、自热火锅等，近两年增速非常高，从而拉动整体高速增长。
搞清楚自己在赚什么钱
海底捞和颐海确实是很优秀的企业，但必须认清的是，80倍的估值反映的是市场对公司增长的确信以及对远景的充分期待，但当这种预期如同其当前经营一样「完美」之时，长期风险已经就相伴而行了，安全边际就更消失无踪了。如果某一天增长不匹配或者逻辑被证伪，估值难免大幅下调，投资者就必须马上承担损失。颐海从2016中上市的不被待见，到2018年走出十倍行情，业绩翻番下，估值也翻了几番，未来的股价贡献只能是靠业绩增长了，且不说还要慢慢消化自身高估值。
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