优势被“稀释”盈利前景存疑 PayPal步入动荡期？( 三 )

2019-07-14

在过去的五年里，PayPal的运营利润率平均为16%。没有理由相信这个数字将来会增加。首先，从10年的角度来看，我们应该假设数字支付市场的竞争将不可避免地加剧。其次，PayPal正在开发自己的生态系统，将自己的服务嵌入其他公司的生态系统中。原则上，这种商业模式并不意味着高利润率。

在此背景下，我认为营业利润率将保持在过去五年的平均水平。这种情况也可以被认为是乐观的。

此外，我假定资本支出将保持在当前的平均水平。

这个模型只是假设税率的相对规模逐渐增加到全球平均水平的25% 。

必须承认，DCF模型的所有输入参数都符合PayPal未来10年的良好发展态势。

这是模型本身：

如你所见，结果并不令人满意；降低的可能性是43%。

结论

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