九成收入来自海外，四成净利依赖补助，成都先导能否顺利上科创板( 七 )_：九成收入来自海外

报告期内，公司向前五大客户销售的收入分别为1288.29万元、4180.91万元、10753.94万元和4136.62万元，占当期营业收入的比例分别为 78.42%、78.56%、71.13%和 81.5%，均超过7成，公司的客户集中度相对较高。

其中，报告期内，单个客户带来的收入占比最高可达45.5%。

上述客户群体对于研发的整体投入力度对公司收入影响较大。对此，成都先导表示，如果未来行业内整体研发投入力度下降，或对于早期药物发现阶段的研发投入降低，将对公司业务发展及收入造成不利影响。

另外，成都先导的存货周转率低于同行业可比公司平均值。公司在招股书中提到的同行业可比公司有药明康德、康龙化成、睿智化学、药石科技、美迪西、维亚生物。2016年-2018年，上述公司的存货周转率平均值为22.4次、18.23次、17.88次，成都先导的存货周转率为2.91次、3.25次、3.76次，远低于平均值。且除了药石科技，成都先导的存货周转率始终低于同期其他几家公司。

对此，成都先导表示，公司存货周转率低于行业平均水平，主要原因是不同企业间因业务模式、提供服务结构、客户类型、销售模式不尽相同，存货周转率存在一定差异;另外，新药研发企业对研发进度有很高要求，供货是否及时系其选择供应商的关键指标。因此，公司会主动备货，这亦是公司日常保有一定存货的原因。