中金展望2019下半年电影业：票房有望先抑后扬( 二 )_中金2019下半年电影行业展望：阵痛孕育

2019下半年展望：

有望先抑后扬，下调全年票房预测

2019年暑期档影片数量有所下降，“撤档”风波致内容供给承压。根据猫眼专业版数据，2019年暑期档已定档的影片数量较此前年份出现显著下降，《少年的你》、《八佰》、《小小的愿望》等前期热度较高的影片相继宣布撤出暑期档。我们认为，重点影片撤档导致今年暑期档国产影片质量较去年失色不少，优质内容供给不足或将对暑期档表现造成一定影响。从影片类型上看，剧情及动画电影为今年暑期档主要类型，但动作电影数量较少。重点类型影片的供给相对不足，亦可能影响观众的观影意愿。进口片有望驰援，重点影片表现值得关注。

展望下半年，虽然暑期档票房增长面临不利局面，但是我们预计四季度有望迎来边际改善。首先，国产影片质量将有所提升。其中国庆档《攀登者》、《中国机长》等优质主旋律国产影片有望带来较高观影热度，此外《摸金校尉之九幽将军》等商业片也值得期待。此外，去年四季度票房仅117.6亿元，同比下降10.2%，且为连续八个季度最低，低基数效应也有利于今年票房恢复增长。我们综合考虑多方因素下修2019年全年票房预测，预计中性情形下全年票房同比下降3.4%至589亿元。