中国新华教育(2779.HK)：高校行业迄今最大并购之一花落新华，并购海源学院及卫生学校终落地，维持买入评级，目标价 4.0 港元_：中国新华教育(2779.HK)：高校行业迄

科技频道提示您本文原始标题是：中国新华教育(2779.HK)：高校行业迄今最大并购之一花落新华，并购海源学院及卫生学校终落地，维持买入评级，目标价 4.0 港元来源：格隆汇

机构：国金证券

评级：买入

目标价：4.0 港元

事件

? 2019 年 7 月 12 日，中国新华教育发布公告，拟收购富达公司持有的昆明医科大学海源学院及昆明市卫生学校 60%举办者权益（下称目标学院）。

? 收购总代价为 9.18 亿元，将分为两部分进行支付。①现金代价 6.12 亿元。②向苏先生配发 3.06 亿元股份（发行价 4 港元，预计发行 8710 万股，占发行后总股本 5.1%，相较上周五收盘价溢价 50%，彰显信心）。

? 目标公司 2018 年收入同增 20%，净利同增 51%，质地优异。目标公司 2018 年实现收入 3.12 亿，+20.3%YOY；除税后利润 1.24 亿，+51.0%YOY；利润率为 39.8%，同比提高 8.1pct，经营业绩表现良好。据中国新华教育集团测算，目标公司 2019 年 EBITDA 约为 2.1 亿，对应 2019 年 EV/EBITDA 为 10.6 倍，标的质量优良，性价比高。