私募一哥风波中现身！视频沟通会解开哪些疑问？回顾景林15年，这些投资观点极为精彩( 七 )_：私募一哥风波中现身！视频沟通会解开

景林国内产品2015年之后的业绩相对突出，而这之前，我们国内产品的表现虽然稳定但也不是那么突出，除了14年。2012-15年，A股市场更多的是在追逐趋势投资机会，更看重并购重组、板块轮动、题材等市场热点炒作，这个风格在相当长一段时间内占据了市场的主流，市场对于基本面优秀的大盘蓝筹股长期低估，而对于善于进行概念炒作的公司过度追捧，造就了不少神话。在这样的大环境下，景林依然选择了坚守自己的投资风格。所以在2012-15年这段时间，景林的业绩虽然稳定，但在同业中表现并不特别突出。

我记得12-15年时候我们出去跟客户交流、路演，讲价值投资和公司基本面，还被人嘲笑“看基本面输在了起跑线上”。

景林的投资决策都是基于公司未来长周期确定性增长而做出的买入决策。因此，在2012-15年的市场，偏好题材股、偏好短期利好频繁快进快出的风格并不适合景林，我们也没有参与。

景林价值基金的换手率低于行业平均水平，2018年换手率仅1倍，2019年截至到昨天换手率只有0.38倍。

我们对国内产品的业绩做了历史分析，每次蓝筹股表现很好的时候，我们的业绩都相对很好，例如2014年下半年、2017年、2019年上半年。这与我们上面提到的享受了成长+估值回归的双重红利的逻辑一致的。