【申万宏源金融】银行业2019年中报前瞻：关注基本面持续改善，看好优秀中小银行_来源：大金融研究预计1H19上市银行归母

来源：大金融研究

预计1H19上市银行归母净利润增速较1Q19继续小幅提升。1Q19上市银行业绩开门红、分化趋势上演，我们预计中报中小银行总体表现仍将较优。由于部分银行切换IFRS9的原因，净利息收入、非息收入同比实际并不可比，但加总来看营收端预计同比增速较1Q19小幅下降，但仍将保持双位数增长，预计1H19上市银行营业收入增速为14.8%。息差、手续费净收入修复驱动营收双位数增长，资产质量保持相对稳定，落脚到业绩上，预计1H19上市银行归母净利润同比增速将较1Q19小幅上行至6.3%。

优秀中小银行受益于宽松的流动性环境，负债成本有望进一步下行，带动净息差继续走阔。包商银行事件后，6月整体流动性投放加大，经历总量注入和结构性发力两大阶段，同业存单市场已经明显修复，发行成功率提升，且高评级（AAA级）银行同业存单发行利率明显下降，低评级（AAA级以下）的银行同业存单发行利率上行幅度明显收窄。对于优秀的上市中小银行而言，是替换此前高成本负债的绝佳时间窗口，预计负债端成本进一步下降，驱动净息差改善趋势继续深化。在当前“资产紧-负债松”的新格局下，我们预计2Q19上市银行净息差季度环比小幅提升2bps至2.10%，其中以兴业银行为代表的市场化负债占比较高的银行预计净息差提升幅度高于行业平均水平。