【申万宏源金融】银行业2019年中报前瞻：关注基本面持续改善，看好优秀中小银行( 二 )_来源：大金融研究预计1H19上市银行归母

资产质量稳中向好，预计2Q19不良率小幅下降，拨备覆盖率进一步提升。近年来银行优化信贷行业结构，对公压降过剩产能行业贷款，增配风险较低的零售贷款，与此同时持续从严确认不良、积极处置不良，2018年底“逾期90天以上贷款/不良”环比1H18下降6.5个百分点至78%。尽管当前外部宏观环境不确定性加大，我们预计不良贷款余额仍有小幅提升，但不良率、拨备覆盖率指标仍将继续保持稳中向好态势，预计2Q19上市银行不良率季度环比下降1bp至1.51%，拨备覆盖率季度环比提升10个百分点至262%。

投资建议：19年下半年息差企稳、不良改善的核心趋势将进一步延续，但预计各银行间分化有所加大。在“资产紧-负债松”的格局下，市场负债占比较高、资产端经营能力强且合规性高的优秀中小银行将是核心受益者。从长期来看，在金融供给侧改革的大背景下，存在核心竞争力的中小银行将在基本面和估值上取得长期优势，维持板块看好评级。当前板块对应19年0.85倍PB，首推组合：平安银行、兴业银行、南京银行、光大银行，长期组合：常熟银行、上海银行、招商银行、宁波银行。

风险提示：经济大幅下行引发行业不良风险