3个月股价重挫近40% 枫叶教育护城河够深吗( 三 )_：3个月股价重挫近40%枫叶教育护城河够

为了扩大招生渠道，枫叶教育在今年6月与招商银行(03968-HK)订立了战略合作协议，双方将合作建设智能校园，招商银行将与枫叶教育合作开发数码信息基础设施，协助枫叶教育管理学费及招生等过程，并为枫叶教育提供多项与银行业务相关服务。

近期，新华社全文刊发《中共中央国务院关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》(以下简称《意见》)，《意见》指出，学校严禁用地方课程、校本课程取代国家课程，严禁使用未经审定的教材；义务教育学校不得引进境外课程、使用境外教材；公办民办普通高中按审批机关统一批准的招生计划、范围、标准和方式同步招生。

该几项政策显然对民办教育企业不利，对枫叶教育来说无疑是一大冲击。富瑞研报对此称，新规定下，民办学校将失去对招生流程的部分控制权，民办学校不能早于公立学校招生，如果学生同时选择民办及公立学校，相对只选择公立学校风险更大，可能影响招生。因此，新规将对枫叶教育的运营和学生招聘造成较大影响，在高中生数量不理想的情况下，该新规让枫叶教育更是雪上加霜。

此外，对于不得引进境外课程、使用境外教材，财华社从枫叶教育官网获悉，枫叶教育外籍人员子女学校面向非中国籍的学生提供学前到9年级的全英文加拿大课程，其课程也包括独特的学术英语日常教学及日常汉语教学，其英语教材资料自己开发，不属境外教材。所以，枫叶教育的国际学校招收外籍学生不属于义务教育范围，英语教材也不属于境外教材，境外课程可教材新规上对枫叶教育无影响。公司商业模式打造的护城河如何？