东吴纺服 | 消费现韧性，低估值锁定品牌服装下行风险，关注半年报高增长个股

2019-07-22

来源：纺服新消费马莉团队

1

消费现韧性，低估值锁定品牌服装下行风险，关注半年报高增长个股

本周社零6月数据发布，社零总额增长9.8%，即使剔除汽车因行业政策引发的异常高增长，其他的消费品类同比增速环比均有所上升。

回溯18年Q3之后因黑天鹅频出，经济环境压力重重，但消费数据仍在诸多经济数据中展现出了最强的韧性。在基数最高的Q1，整体消费仍维持了平稳态势，Q2尤其是6月企稳态势明显，即使经济未来仍处于筑底过程中，我们认为在消费度过了基数最高的时期后，该板块的韧性才是当下投资环境中最难能可贵的属性。

从行业内自下而上的视角，不少国内的头部品牌上半年零售均实现了正增长。同宏观数据一致，6月也呈现了好于之前的增长态势，尤其是在今年618声势大于以往且呈现出明显头部集中趋势的大背景下，电商将有效拉动头部品牌的销售增速。无论是大众还是奢侈品，海外具备竞争优势的品牌在中国同样表现亮眼。

推荐阅读

上一篇：光缆常用型号熔接纤芯排序是怎么样的？熔纤重要知识点

下一篇：晨鸣纸业大股东提供不超过人民币10亿元的财务资助