研发高企亏损持续康宁杰瑞闯港股( 四 )_：研发高企亏损持续康宁杰瑞闯港股来源

一位资本市场分析人士告诉时代周报采访人员，康宁杰瑞目前是最需要资本投入的时候，虽然还未盈利且风险较大，但港股市场市场化程度更高，投资者对其技术优势会有更理性的判断。

赛道拥挤

灼识咨询报告显示，2013―2018年，中国的癌症发病数从370万上升到440万，预计到2030年还将上升到580万。随之扩大的是肿瘤药物市场的规模，2018年已经达到234亿美元，此后预计的年复合增长率为8.3%。

而随着肿瘤治疗方法的改进，靶向药物日益成为热门，其中的免疫治疗又因更好的疗效和更低的毒性成为其中佼佼者，PD-1/PD-L1正是肿瘤免疫治疗领域最受关注的靶点。

康宁杰瑞在招股书中称，中国PD-(L)1抑制剂的总体市场规模预计将从2018年的1亿美元增至2030年的104亿美元，年复合增长率为44.2%。

PD-1/PD-L1受到药企追捧，也就意味着竞争者的增多。在国内最先获批上市的是百时美施贵宝的Opdivo和默沙东的Keytruda，随后君实生物（01877.HK）和信达生物（01801.HK）迅速在2018年底和2019年初推出特瑞普利单抗和信迪利单抗，开拓国产单抗药物时代。2019年5月，恒瑞医药（600276.SH）的卡瑞利珠单抗也获批上市，并在7月16日再度获得两大适应症的III期临床批件。截至目前，国内获批上市的PD-1单抗药物已经达到5种。