“春雷”阵阵还是 “夏雷”滚滚 ——上市公司“爆雷潮”的深思( 五 )_：“春雷”阵阵还是“夏雷”滚滚——上

三、利弊分析

此次上市公司的“爆雷潮”，对于深陷其中的微观主体来说是“一击重拳”。首当其冲的就是被“爆雷”企业，这些企业因资金链的断裂而面临严重的流动性不足问题，周转资金缺乏使企业难以维持正常的经营活动，从而导致利润持续走低，低利润又进一步降低偿债能力，由此陷入恶性循环。其次，提供融资的金融机构也难独善其身，将会面临贷款损失，债务违约的风险。最后，单个上市公司资金链断裂还会影响上下游企业的经营活动，甚至导致相关企业面临信任危机，陷入同样的困境。

从宏观层面讲，这次“爆雷”却有利于产业结构的优化升级，健全金融市场，引导投资者理性，优化政府宏观调控。首先，有利于“爆雷”企业开展资产重组，改进不合理的资产结构，灵活地开展一些轻资本业务，注重持续稳定的投入；同时给其他企业敲响警钟，将注意力转回到主营业务的发展上来，而不是盲目地混迹于资本市场、房地产市场，更注重实体经济的发展，培养核心竞争力。其次，将促进金融机构提升信用审核能力，加大对优质小微民营企业融资的支持力度，同时做好对大型企业的信用评级和审计。再者，投资者应从本次事件中吸取教训，进一步提高风险意识和理性分析能力，不再盲目相信一些所谓的回报率高、长期绩优的“白马股”，更加关注公司基本面情况。最后，政府可以此为契机对一些落后产能企业进行破产重整，盘活已有资源，并逐步引导建立起优胜劣汰的市场化退出机制，更好地发挥市场的决定性作用。但是也要预防事态过度发展可能带来的系统性风险——“爆雷”企业由点及面，导致全产业链的瘫痪；债务违约引发资本市场恐慌和信贷市场的紧缩。