“手续费及佣金支出”税前扣除利好显现中国人寿、新华保险2019上半年净利超预期( 三 )_：“手续费及佣金支出”税前扣除利好显

展望下半年，华泰证券分析师陶圣禹认为监管层对信保合作门槛的放宽与提升权益投资比例上限的规划有望拓宽保险投资范围，优化资产配置结构，提升资金运用效率，投资回报正效应有望逐步显现。手续费税前抵扣新规大幅缓解税负压力，有望显著提升利润增长。清核完成后高质量增员的稳步推进有望夯实保费增长基础，价值率有望企稳回升，推动EV稳健增长。

太平洋证券的观点认为，当前时点保险板块比白酒板块更具性价比。首先，保险板块具备白酒板块一样的长期确定性，且成长性更好；其次，从估值角度来说，保险板块对比白酒板块也更有优势，白酒板块当前估值处于历史顶部，而保险板块当前估值还处于历史偏低位置。