中国金茂(00817)牵手平安，混改走完第三步_：中国金茂(00817)牵手平安

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光大证券

概要

控股股东中化香港拟分别向平安人寿、新华人寿出让17.87亿股、0.16亿股现有股份；同时公司向中化香港合计发行1.69亿股新股份。现有股份转让及新股发行价格均为4.8106港元/股，相当于最后交易日收盘价折让0.61%。公司募资净额8.15亿港元，拟用于一般营运资金。

继2015年6月、2018年1月两次配售新股后，本次公司完成混改第三步。事项完成后，中化香港持股比例降至35.10%（原为49.71%），短期公司仍由中化并表；平安新进成为第二大股东，持股15.20%；新华持股占比继续保持在9.18%。根据公告，平安将提名一位非执行董事及一位独立非执行董事（目前公司9人董事会中有一位非执行董事来自新华提名）。

我们认为，一方面，混改持续推进有助于提升公司经营活力、促进利润释放、增加财务杠杆灵活性；另一方面，平安入股或可为公司在多元化融资及获取城市运营项目方面提供支持。