“黑色系”不缺故事：产能预期再升温焦炭顺势大涨( 五 )_：“黑色系”不缺故事：产能预期再升温

顾萌认为，焦化行业去产能对于现货、近月合约以及远月合约对应的供应及产能水平的影响各异。短期来看，今年去产能的主要核心还是在山东省。不过2019年山东1031万吨焦化产能的具体退出时点将会对2001合约产生比较大的影响。而2020年，若焦化行业去产能政策没有出现明显的调整，出现供应偏紧的可能性则预计会更大。在没有新增产能的基础上，2020年4月底前山东1686万吨产能净退出将会导致华东地区出现一定的结构性货源紧张，对焦炭2005合约带来更大的上涨驱动力。此外，江苏、河北、山西后续的去产能则会拉动焦化行业产能利用率出现明显提升，成为未来产业链中唯一存在产能净下降的品种，焦炭在产业链中也将处于偏强位置。从策略角度，一方面在去产能预期下，焦炭2001及2005合约仍有上行空间，建议持有多单，目标价格2400元/吨。另一方面，建议进行多焦化利润的套利操作。

“由于山东省去产能政策的加快，叠加江苏地区去产能和环保限产情况，未来山东、江苏地区焦炭将有缺口，或出现阶段性的供需紧张。同时考虑到山西地区去产能任务的不确定性，对J1909合约影响有限，主要影响焦炭远月合约，对焦炭远月合约有较强预期支撑。”王心彤说。