东北证券：恩捷股份买入评级( 二 )_：东北证券：恩捷股份买入评级来源：东

4、走向海外，国产替代后的必然之路。海外市场爆发在即：存量角度看，隔膜行业海外占比很低，国内企业有望借助成本优势扩大市占率；增量角度看，国际龙头车厂提前电动化布局，市场加速启动。公司立足国内，CATL(70%)A角供应商，BYD、国轩、孚能均有可观的放量。放眼海外，匈牙利建厂对接三星、CATL；与LG签订10亿平大单；国内松下-特斯拉体系于今年10月开始放量。

盈利预测及评级：预计公司今年销量达9.13亿平，同比增长95.1%。其中，海外订单达到约1.9亿平，占比达20.8%。2020年归母净利润为11.4亿，对应PE为23.6X。强烈看好，维持“买入”评级。

风险提示：新能车销量不及预期。

（文章来源：东北证券）