乍暖还寒时候最难降息( 五 )_：乍暖还寒时候最难降息来源：格隆汇今

自那个时候起，到现在，中间美股有两次崩盘，一次是2000年的互联网泡沫破灭，一次是2008年的金融危机。

2000年崩盘中，道指跌了40％，标普500跌了50％，纳指跌80％，一直到2002年10月才见底。2008年崩盘中，三大指数都跌了差不多55％，2009年3月见底。

可以看到，美国要崩盘还真不是一件容易的事。

1942年到2019年，77年历史，也就六次比较大的崩盘，分别是1946年、1962年、1973年、1987年、2000年和2008年的崩盘。

怎么看这些崩盘呢？

我们知道市值=估值*盈利，由这个公式，可以得出股市崩盘的两个范式。

一个是估值泡沫，这个多数人好理解，比如2000年的互联网泡沫，就是一个典型的估值泡沫。

2000年崩盘前夕，标普500的估值是30倍，纳斯达克肯定更加高了。而当时，美国十年期国债收益率在达到了6.7％，这对应的无风险PE相当于不到20倍。1973年的漂亮50泡沫也类似。

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