房地产融资收紧后，不动产股权投资风往哪吹？( 二 )_：房地产融资收紧后

高和资本资本市场部董事总经理毛跃晖认为，不动产领域未来的投资可能更加关注杠杆水平，安全性和资产的流动性。未来的新风向可能是商业地产，因其相对而言估值客观。“如果商业地产能够跟金融有一个充分的结合，前面没有赶上住宅黄金二十年，后面还有商业地产黄金十年。”

旭辉领寓副总裁兼投资发展中心总经理莫沸也很认同商业地产的价值。他举例称，在美国住宅的开发商目前占5%左右，商业占到百分之十几，长租公寓占8%。在大型家族办公室和私募基金里，住宅以外的不动产资产是非常多的。因为整体抗经济周期能力比较强，收益相对比较稳定，即便是在2008年的周期下，长租公寓整体还能保持3%的增长。“目前中国不动产配置仍是住宅为主，未来住宅以外商业地产的配置，会成为高净值人群或普通老百姓配置的主要结构。”

在监管方面，北京初亭律师事务所合伙人律师王晓明指出，资管新规之后无论是管理人登记还是私募产品登记，募集行为、投资者适当性监管以及事后监管都开始趋严，资管领域转型期间的监管环境会维持一段时间，但目前对于不动产私募股权基金的监管仍较为宽松。

上海爱建信托总经理吴文新表示，从海外投资者的角度看，中国是新兴经济体中最有生机和活力的。通过城市几十年的发展，相当多的物业存在改造空间，通过改造找到恰当的价值，或者恰当的地位，能让它焕发新生。“长三角一体化以后，城市之间的定位是有差异的，比如上海办公楼的价值长期来看是被低估的，所以价值还是存在的。”