房地产融资收紧后，不动产股权投资风往哪吹？( 三 )_：房地产融资收紧后

日前，房地产前端融资被严控，银行和信托在投资时会有疑虑吗？

浦发银行资产管理部副总经理张文桥表示，“房住不炒”的政策短期内很难发生根本变化，对于金融机构原有在不动产领域的一些业务造成了较大冲击。在资管新政后，银行粗放的房地产业务难以为继。但成立理财子公司之后，可以进行人员扩充，未来的工作会更加精细化、专业化，参与不动产领域的投资方式也会发生变化，中长期局面会好转。

具体来说，银行客户可通过两种模式参与，一是直接参与，二是通过产品间接参与，比如大类资产配置型的产品中，有部分资产来源于不动产，与其他的资产进行对冲风险。

郦明透露，之前光大银行资管部合作的一些股权房地产基金回报率丰厚，有的回报率达到两位数，结构化房地产基金往往回报率高于开发贷3-5个百分点，类资产证券化项目也比开发贷高1-2个百分点。不过投资股权风险是最大的，这凸显了风险与收益匹配的原则。

陈华指出，目前商业银行的私人银行都在做房地产股权转型，预计下半年债权类房地产信托代销适当减少，股权类业务增多。