中建投信托总经理谭硕:不动产信托转型的三大方向( 二 )

第三个转型方向是不动产基金,随着房地产市场进入存量阶段,房地产项目的投资收益将更多地依赖于对建成项目的运营管理,即通过物业产生的租金、管理费等未来现金流实现退出。

根据资产是否真实出售,不动产基金可以分为权益型和抵押型,权益型直接投资并拥有物业资产,同时提供物业管理服务,主要收入来源为物业资产的经营收益与处置物业的增值收益。抵押型本质上则是CMBS,并不直接拥有物业资产,而是把资金通过抵押或借贷的方式实现交易,以获得物业资产的抵押款债权。

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